精消费风起，返利网问鼎“消费返利第一股”

9月18日，江西昌九生物化工股份有限公司（以下简称“ST昌九”）公布重大资产置换、发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书草案，第三方导购平台返利网相关业务资产注入上市公司，返利网成为A股消费返利第一股。

成立于2006年的返利网，是国内在线导购行业“第一个吃螃蟹的人”。返利网创始人兼CEO葛永昌曾在接受媒体采访时表示，创业起初是洞察到了用户希望在网购过程中省钱省力省时省心，电商平台也希望解决增长的问题，这其中就蕴藏属于返利网的机会。

从第一个合作平台当当网开始发展至今，返利网已经覆盖了国内几乎所有的主流电商平台，成为了网购达人们的消费决策入口。十四年中，返利网见证了电商产业的发展与变化，正如葛永昌所说，“一直在积极地拥抱变化，主动追随趋势、及时自我更新，是返利网向前发展的根本。”

2011年，返利网获得了启明创投和迪士尼联合的1000万美金融资，迎来了公司发展过程中的一个爆发点。2013年，PC互联网开始向移动互联网转型，返利网成为了行业里第一个进行移动端转型的平台，到现在移动端已经占据了平台95以上的流量。20019年，返利网启动了本地生活的场景打通，从外卖、票务、旅游到出行，全方位为用户提供全场景的返利服务，让“万物皆可返利”。基于十几年以来的历史数据累积，返利网率先提出由效转品，品效合一，为品牌商提供整合数字营销解决方案。2020年3月，返利网启动资本进程，成为消费返利第一股。从PC到移动，从工具属性到消费决策入口，再到全场景、全渠道、全链路消费生态，返利网始终快人一步。

“有交易的地方，就有返利。”此前，葛永昌也曾在公开场合表示，“省钱是用户不变的刚需，帮助用户省钱是返利网不变的诉求。过去十四年我们一直在帮用户省钱，关心省钱背后的逻辑，未来二十年我们还会继续专注在省钱这个赛道。”

对返利网而言，启动上市意味着一个新的开始。根据重组信息披露，返利网的主营业务是运营第三方在线导购平台，主要提供导购服务、广告推广服务和平台技术服务。目前，返利网核心产品包括返利网APP、小程序、网站。用户在返利网上主要通过以下方式获得优惠：一是商城返利；二是超级返；三是店铺直减。

从财务数据上看，在剔除P2P理财业务影响后，消费返利第一股返利网净利润呈逐年上升趋势。2017年、2018年和2019年，返利网剔除P2P理财业务后的净利润分别为0.65亿元、1.08亿元和1.46亿元。返利网毛利率为79.19，略高于三六零、值得买等A股互联网企业。

从收入结构上看，消费返利第一股返利网收入来自于导购佣金和全场景广告收入，其中，品牌类广告快速增长。2019年以来，返利网获得了更多电商平台和品牌商客户的广告订单，品牌类广告收入占比由2018年的58.75上涨至2020年的85.49。

目前，与返利网合作的电商平台及品牌商包括阿里巴巴、京东、拼多多、苏宁易购、唯品会、饿了么、美团、考拉海购、同程、亚马逊、网易严选等国内外知名电商，以及苹果、耐克、华为和松下等国内外知名品牌商，覆盖了零售、旅游、生活服务、海淘等多个消费场景。

从业务数据上看，消费返利第一股返利网各年的注册账号数、月均活跃用户数均保持了持续增长的趋势，并且保持了较高的整体用户留存率水平。根据公告资料显示，截至2020年6月30日，返利网相关产品的累计注册用户数超过2.6亿人。根据第三方数据平台QuestMobile的数据，2019年返利网APP月平均活跃用户数为1063.94万人；2019年第三方导购类应用中，返利网APP在月平均活跃用户数、总使用次数名列行业第一。

当前，国民经济从高速增长转向平稳增长，用户的消费决策越来越谨慎，省钱的需求愈发旺盛。有产业研究者认为，国内消费者正处于一个消费观念、趋势的转折点上，类似于日本的第四消费时代，大家逐渐开始抵制盲目的消费主义，逐步进入类似“断舍离”这样精简、精致、精细的“精消费”时代。而疫情的冲击，则进一步加速了这一进程。

结合行业发展趋势分析，电商导购依然会是返利网的主要收入来源，基于本地生活类服务的收入会是重点布局及发力的方向。随着返利网在行业内的影响力不断提升，有望吸引更多合作伙伴展开深度合作，对于广告收入、会员服务及技术服务收入带来较大帮助。

在这一背景下，消费返利第一股返利网的未来，还有很大想象空间。